11月13日,全國企業破產重整案件信息網上公開了一則信息,華晨汽車集團控股有限公司被申請破產重整,申請人為格致汽車科技股份有限公司。

華晨集團被申請破產重組 負債超千億元還有救嗎?

記者注意到,格致科技主要從事汽車沖壓模具設計、研發、制造、銷售,為車企提供一整套的沖壓生產線定制服務,而盡管其與華晨汽車的具體合作業務尚不得而知,但可以肯定的是,華晨汽車勢必與格致科技存在債務問題,且經過長時間的溝通華晨汽車依舊無法償還,畢竟被申請破產重整乃下下策。


華晨汽車之所以被申請破產,與目前的債務有著直接關系;根據公開數據,今年上半年,華晨集團總負債就已高達1328.44億元,扣除商譽和無形資產后,資產負債率為71.4%。期末現金及現金等價物余額為326.77億元。;此外,截至今年10月,華晨汽車累計發行債券34只,存續債14只,存續債余額共162億元。


受到債務影響,華晨汽車多個信用評估機構將華晨主體信用等級由AA-下調至BBB,評級展望為負面;另外,華晨汽車今年多次因未按時履行法律義務被法院強制執行,次數達19次,年內累計被執行金額達1.67億元,當前被執行總金額近3.9億元等。不過好在華晨汽車總資產為1700億元,尚不存在資不抵債的情況。


華晨汽車的窘境,主要原因來自于自主板塊的薄弱發展,多年來的發展也主要是依靠華晨寶馬的發展,根據財報,2015-2019的五年間,如果剔除華晨寶馬的利潤,華晨汽車一直處于虧損狀態,累計損失34.84億元,而同期華晨寶馬貢獻利潤共計269億元。


根據乘聯會數據顯示,今年前10個月,華晨寶馬累計銷售新車495985輛,同比增長13.3%,不僅增幅位列豪華品牌之首,甚至縱觀所有主流車企,除了長安汽車也難有敵手,更何況豪華品牌的單車利潤是要更加誘人的。


當然,如今的華晨在華晨寶馬中僅占25%的股份,寶馬品牌的熱銷對于華晨汽車而言已經沒有此前有大利可圖,更值得一提的是,當下寶馬在華正在“擴軍”,短期內投入大于營收。


去年3月,華晨寶馬大東工廠開啟了改擴建項目,計劃新增產能24萬輛,同時鐵西工廠擴建項目也即將開啟,該項目計劃新增產能40萬輛。需要注意的是,待兩大工廠增產項目竣工后,華晨寶馬累計產能將達到140萬輛,對于一個豪華品牌而言,這是個大數字。而這意味著,變賣25%股權后拿到的290億真金白銀也將迅速消耗大半。


可能有人要有疑問了,難道除了華晨寶馬,華晨汽車其他版塊的貢獻可以忽略嗎?


當然不能忽略,因為華晨其他版塊均在托后腿……


中汽協數據顯示,華晨雷諾在今年前9個月累計銷售新車12068輛;華晨中華在今年前9個月累計銷售新車3870輛,不出意外的話,兩大版塊全年銷量也只能維持在2萬輛左右,顯然不可能盈利。


不過根據華晨汽車旗下上市公司華晨中國發布的財報顯示,2020上半財年,華晨汽車營收14.5億元,同比下滑23.85%,凈利潤為40.45億元,同比增長25.24%。在華晨寶馬的輸血之下,華晨汽車上半年凈利潤居然處于增長之勢,而刨除華晨寶馬貢獻的43.83億元,華晨其他版塊也僅虧損3.38億元。因此,事實上,華晨汽車的現狀是明顯好于外界預期的。


華晨無力償還格致科技的債務嗎?沖壓生產線能很昂貴嗎?


首先我們先來從建設成本角度來看,以一汽-大眾華南基地為例,該項目二期工程產能為30萬輛/年,總投資100億人民幣,而在這之中涵蓋了沖壓、焊接、涂裝、總裝四大全工藝車間。既是如此,即便將近年來華晨汽車所有新建、改建的沖壓生產線全部算在一起,其投入對于華晨汽車也絕非遙不可及。同時,公開資料顯示,當前華晨汽車被執行總金額僅為3.9億元。


不過,目前華晨汽車的確面臨這不小的財務問題,而這才是華晨汽車未能償還債務,并促使格致科技申請華晨汽車破產重整的關鍵。


根據上市公司華晨中國發布的財務數據顯示,截至今年一季度,華晨中國總負債高達1226.75億元,如此驚人的債務確實有些令人意想不到,但對于總資產高達1700億元的華晨來說,遠不能達到資不抵債情況。也就是說,此次申請的破產重整的可能性并不大。


誠然,華晨一時破產重整的可能性并不大,目前的營收能力沒有想象中的堪憂,但是高額的負債卻是難以償還的,按照當下情況,至少需要10年甚至更久。而對此,最快的解決辦法是再次變賣華晨寶馬股權,但如果真到了那一天,華晨還有繼續存活下去的能力嗎。


這一切都要歸咎于自主板塊的薄弱,打鐵還需自身硬,且面對車市兩極化的愈發明顯,這一現狀不僅難以維持,甚至惡化還將持續,華晨的未來該如何走是一個值得深思的問題。此外,被申請破產重整不僅是給華晨造成了一定的困擾,更給其他車企敲響了警鐘,在自主板塊掣肘之時,可持續發展是一個艱難的問題,而北汽、一汽、東風的迅速改革自主板塊似乎也是居安思危的體現。


文章來源: 汽勢傳媒

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